中国银河证券《有色金属行业“十五五”规划专题报告：资源安全与高质量发展并重》，围绕资源安全、技术创新、绿色转型、反内卷及规则输出五大核心，剖析行业发展方向与投资机遇。
资源安全是首要目标。我国有色金属对外依存度高，2035年40种矿产中2/3或仍依赖进口，铜、钴、镍等对外依存度超50%，且进口来源集中（如菲律宾占我国镍矿进口91%）。“十五五”将通过国内探矿增储（如辽宁大东沟金矿、“亚洲锂腰带”项目）与资源整合（南北稀土整合、中国盐湖集团组建）、海外布局（紫金矿业、五矿集团等收购海外矿山）提升保障能力，强化全球资源配置。
技术创新聚焦高端新材料。算力提升推动金属软磁粉芯替代铁氧体（用于芯片电感），磷化铟/砷化镓衬底需求增长（2026年磷化铟市场规模预计2.02亿美元）；固态电池带动硫化锂电解质、锂金属负极发展，2027年多家企业计划量产全固态电池；人形机器人轻量化打开镁合金应用（2035年需求或达5万吨）；钛合金在海洋装备、航空航天领域需求提升，我国钛产业链完整，有望支撑高端装备自主化。
绿色转型以电解铝为核心。电解铝占有色金属碳排放70%，政策通过提升绿电比例（2030年目标30%）、发展再生铝（2024年产量1055万吨）、技术节能（吨铝电耗低于全球平均700千瓦时）推动降碳。同时构建碳足迹核算体系，将铝冶炼纳入碳交易市场，倒逼行业低碳升级。
展开剩余83%反内卷优化产业结构。针对铜冶炼、氧化铝、硫酸镍等领域产能过剩与恶性竞争，政策通过能效约束（如铜冶炼能效标杆）、资源配套要求（新建氧化铝需权益铝土矿）淘汰低效产能。参考电解铝供给侧改革经验，推动竞争从规模扩张转向技术与绿色协同，提升行业盈利水平。
规则输出实现战略转型。我国对稀土、镓、锗、锑等优势金属实施出口管制，倒逼国内产业链向高附加值延伸，同时参与全球两用物项治理规则制定。2025年中重稀土管制后，欧洲氧化铽价格涨至国内2倍以上，助力我国从“资源大国”向“规则强国”转变，提升全球定价权。
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